从去年下半年开始，挖掘机销量步入“快车道”。今年前五个月销量甚至高于2015、2016年同期总和，并创2013年以来同期新高，继续接近2012年数据。中泰证券王华君研报指出，挖掘机销售回暖，主要有三大原因：（1）基建和房地产带动新增需求。汽车起重机的应用领域以基础设施建设为主，主要包括铁路、公路、水利等基础设施建设。而基础设施建设是一个持续的过程，持续期至少3-4年。目前国内在基础设施中大力推广PPP模式。数据显示，4月，房地产开发投资累计同比增速9.3%，较3月小幅增长；新开工面积累计同比为11.1%，较3月略有下降。基建投资的同比增速仍高达18.21%。总体来看，需求数据尚未出现显著回落。（2）更新需求叠加。近期工程机械销量中更新换代占了较大份额。一般情况下工程机械寿命6-10年，目前离工程机械行业上个高峰期（2007-2011年）也已有6-10年，未来2-3年更新需求空间较大。（3）竞争格局改善。目前经过6年左右的行业深度调整，部分市场竞者已经出局，行业竞争格局明显改善。中国工程机械商贸网消息，5月纳入统计的26个品牌有21个实现同比正增长，其中10个品牌实现翻番增长（7个为销量前十品牌）；销量前十品牌合计销量约9200台，同比增长124.54%，表现优于全行业。5月份销量前五品牌依次为三一重机、卡特彼勒、徐工、斗山、柳工(000528,股吧)。水上挖掘机出租，王华君研报认为，挖掘机作为工程机械行业复苏的先行指标，其销售数据回暖后，将依次出现起重机、混凝土机械的销售增长。而且行业反弹持续性有望超预期。实际上，除了挖掘机，工程机械其它细分行业近几个月来同样实现了高速增长，4月，汽车型起重机、履带式起重机、推土机销量分别交去年同期增长86.09%、37.21%、320.25%，增速均较3月继续提升。

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